美联储降息效应冲击 黄金、石油价格连创新高
江南
美联储出乎市场预期的大幅降息，对市场产生了强大的冲击效应，而且这一效应将持续发展。
国际黄金价格在降息政策的推动下，加快了刷新数年历史高点的速度。昨日，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货与伦敦金（loco London）价格双双狂飙，其中定价功能最突出的伦敦金继去年5月后再次突破每盎司730美元，创下了最近20多年的新纪录。
不仅如此，连续刷新历史纪录的国际原油价格，也牢牢站稳每桶82美元上方，这让不少试图高位做空的投机者感叹降息政策的威力。
国际黄金价格创20年新高
昨日，COMEX期金表现强劲，以746.3美元/盎司开盘，盘中最高达到738.3美元/盎司，这一价位已是今年新高，距离去年5月创下的753美元/盎司的纪录仅一步之遥。
伦敦金继上一交易日跨越725美元/盎司关口后，昨日一举突破730美元/盎司阻力位，上摸737.8美元/盎司，超越了去年5月创下的730.15美元/盎司的数年历史高点。
在国际黄金价格走强的带动下，国内黄金价格也节节攀升。昨日上海黄金交易所黄金Au(T+D)价格报收175.1元/克。
黄金价格的强势，在美联储大幅减息的背景下，更提高了市场人士对该投资品种的未来价格预期。里昂证券亚洲股票策略分析员及部门董事总经理Christopher Wood表示：“市场的骚动和美元的贬值将推动金价在接下来的三年时间里达到3400美元/盎司或者更高。”
市场人士分析，美联储减息举措带来的最直接后果是美元的贬值，而这让长期与美元呈替代关系的黄金成为最大受益者。根据美国经济的实际情况，此次降息绝非最后一次，预计最快今年还有一次降息，这不得不增强人们对黄金未来走势的乐观预期。
事实上，在美国次贷危机爆发后，已有不少人提出重视黄金的避险需求，但当时黄金价格却出人意料地连同金属、原油等走低。本月次贷危机稍显平静后，黄金价格才开始逐步走强。此次美联储祭出降息重拳，终于确认了人们对黄金的价值重估，加速了黄金的上涨。
近日，这一价值重估最好地体现在西班牙央行对黄金储备政策的态度转变上。此前有消息称，西班牙央行的黄金储备已从今年初的1340万盎司(416.7吨)减少32%至7月份的910万盎司(283吨)，并成为今年全球黄金市场上的最大卖家。但西班牙央行主席Miguel Fernandez Ordonez周二表示，西班牙央行今年将不再出售更多的黄金。
“考虑到美元走低的因素，即使金价超过700美元/盎司，相对于其他商品和资产而言，黄金依然是相对便宜的。”咨询机构Marc Faber Ltd的执行董事Marc Faber说。
原油价格站稳每桶82美元
昨日，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货延续了近10多个交易日的强势，主力10月合约以81.86美元开盘，随后一路走高，大部分时间位于82美元上方。截至发稿时报价82.24美元。
本周三，美国能源资料协会(EIA)公布最新的原油库存报告，美国9月14日截至当周原油库存减少380万桶至3.188亿桶，此前分析师预估为下降150万桶。此为原油库存11周来第10次下滑，其间原油库存下降10%。这使原油期货10月合约涨至每桶82.51美元的历史高点，但随后在获利盘的抛售下出现小幅回落。
市场人士分析，按照原油惯常走势，当库存利多消息出台后，往往第二天会有小幅回调，但昨日的强势表明，美联储降息政策正在给原油价格提供持续上涨的动能。
高盛近日发布研究报告显示，原油价格有望在今年涨至每桶95美元。持续走弱的美元可能给原油上涨拓宽新的空间，而日益紧张的供需关系、地缘政治、飓风天气等将成为推动因素。
降息政策出台后，市场乐观估计美联储宽松的货币政策有助于美国经济避免陷入衰退，能源需求不会大幅下降。
银河证券分析师李国洪表示，此次原油价格连创新高相比前几次油价上涨对经济的压力减小。在20世纪70年代，当油价触及历史高点后不久，美国通胀率和失业率便急剧上升。而现在看来，油价高企对物价和失业的影响已很小。
在最近一轮油价上升过程中可看出，虽然油价继续攀升，但失业率甚至出现下降。当前主要工业国家对原油的依赖程度已远远低于上世纪，因此，现在名义油价可能至少要超过每桶80美元才真正足以抑制原油需求，如果油价涨到每桶100美元左右，全球对原油的需求才可能出现明显下降。
恐伯南克唱衰经济 欧元兑美元创新高
王蔚祺
美联储主席伯南克定于当地时间9月20日上午10点在华盛顿出席美国国会众议院听证会，就“次级抵押贷款危机和解决办法”作证词陈诉。市场担心伯南克可能谈到楼市萎缩引发经济增长放缓，因此周四亚洲汇市美元兑欧元跌至历史新低。
昨天，美元兑其他16种主要交易货币中的15种下跌，投资者预期美联储将在年内进一步降息。欧元兑美元上涨至1.4037，创历史新高；美元兑印度卢比跌破40大关，创9年新低；美元兑澳大利亚元最低探至0.8634∶1的6周低点。
“美元兑欧元将持续贬值，”荷兰银行的外汇策略师Greg Gibbs表示，“他将谈到楼市衰退和对其他经济领域的影响，年底前进一步降息的可能是完全开放的。”他预期欧元兑美元年底前将升到1.42。
“短期内外汇投资者仍然关注名义利差，因此美元将继续走软。”渣打银行的外汇研究团队在报告中写道，“但长期来看，美联储降息对美元有利。降息能够帮助资金重新流入美国市场。”
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香港重回“负利率”时代
李亚
在美联储减息后，以汇丰及恒生银行带头的香港地区各家银行也纷纷采取了减息行动，减息幅度为0.25%，这是自2006年11月7日以来香港地区银行第一次全面调低利率。以汇丰银行为例，该行的活期存款(15万港元以下)的年利率为2％，与香港地区7月份通货膨胀率2.6％相差不远，有学者惊呼香港地区开始重新进入了“负利率”时代。
“负利率的苗头已经在香港地区出现，从本次减息的情况来看，对香港地区经济的负面影响并不大，不过美联储今年仍有机会再减息一次，香港地区的负利率情况会明显，物价上涨对收入低的市民生活的负面影响将会体现出来。”香港中文大学财务学系副教授苏伟文向《第一财经日报》表示。
苏伟文指出，负利率环境意味着普通香港市民将钱存入银行，因为通货膨胀而出现资产缩水，可能导致市民一窝蜂去炒股、炒房地产和炒黄金，使得香港地区资产泡沫的情况严重起来。“不过从现在的情况来看，判断美联储和香港地区进入减息周期还言之过早。”苏伟文向记者表示。
尽管美联储宣布减息的幅度较大，但目前仍有相当一部分的分析师认为，减息只能纾缓美国次级房贷危机的问题，并不能完全解决。分析师们认为，美联储下月议息时，息口会维持不变，但如果市面上陆续有负面的数据出现，比如失业率上升或环球经济波动等不利情况出现，美联储在今年年底前有机会再减息0.25％。
中银国际副总裁白韧则对本报记者表示，如果美联储继续减息将对美元汇价产生不利影响，他个人认为，美联储不会再轻易减息，从香港股市而言，以减息为理由推高股市的机会未必会再有，但由于内地股市继续走强，香港恒生指数在本月有机会挑战26000点新高位。
对于美联储减息和香港地区的利率环境变动，香港金管局总裁任志刚昨日指出：“减息是否可以理解为美联储货币政策趋势性的转变，我看是未必。因为货币市场的紧张状态，应该是暂时的，当它回复正常的时候，减息未必会持续下去。尤其是大家也可看到美联储的通胀情况，仍然是有隐忧的，特别在油价方面。”
新兴市场“投资泡沫”泛起？
王蔚祺
周二美联储将联邦基金利率调低50个基点以后，全球金融市场均给出积极反应。美林全球新兴市场股票策略师Michael Hartnett甚至预期，此轮降息周期将催生新兴市场新一轮的“投资泡沫”。
“当年为了解决亚洲金融危机和长期资本危机所投放的流动性，最终流向美国科技股。此次信贷问题发生在美国而不是新兴市场，因此为缓解美国信贷问题所投放的流动性，最终将流入新兴市场。”Michael Hartnett表示。
周四亚洲新兴市场股市继续上涨，截止到北京时间16：33，雅加达综合指数上涨0.22%；泰国证交所指数上涨0.32%；胡志明市股票指数上涨1.84%；吉隆坡综合指数上涨0.33%。
Hartnett列举历史上有经济衰退所伴随的金融危机，最终导致熊市来临，如科技股泡沫、日本股市和房地产泡沫破灭等。而没有衰退所伴随的金融危机，最终带来的是难得的购买机会。因此“今年美联储降息，将提供买入新兴市场股票的绝佳机会”。
而同样获益于资本流入的，还有新兴市场货币。昨天美元兑印度卢比在9年以来首次跌破40，最低探至39.8950。美联储降息推动全球资金流入高回报的新兴市场，成为推动印度卢比汇率上升的主要原因。印度股市在美联储降息第二天刷新历史最高纪录。
“美元兑新兴市场货币的疲软趋势还将持续下去。”高盛全球经济研究部主管Jim O’Neill表示，他预期美国经济不会走向衰退，而美联储还会降息75个基点，在明年初把联邦基金利率下调到4%。
