随着市场逐步深入，单纯的现券买卖已在一定程度上影响了资产支持证券流动性的进一步提高。允许资产支持证券做质押式回购交易，发挥其应有的质押融资功能，已成为市场的迫切要求
资产证券化产品流动性不足的硬伤终于得解。昨天央行发布公告，放行资产支持证券在银行间债券市场的质押式回购交易。
质押式回购是指交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。
央行表示，放行质押式回购交易是完善信贷资产证券化试点相关制度和办法的一部分。央行有关部门负责人也称，允许资产支持证券进行质押式回购交易，必将有效提高资产支持证券在二级市场上的流动性。
一位证券公司交易员对记者表示，流动性不足是当前资产证券化产品的硬伤，很多投资者买到手之后都只能持有到期。
“放行质押式回购之后，不仅已经买入资产证券化产品的机构可以活跃二级市场，也将有利于后续资产证券化产品的发行，因为流动性硬伤解决之后，以前受制于这个问题的投资者将有更大的热情来购买。”这位交易员说。
我国信贷资产证券化试点是2005年3月开始的。央行表示，由于资产支持证券与一般债券相比具有某些特殊性，对于它的交易流通采取了逐步放开的做法，最初规定只能以现券买卖的方式流通。但随着市场逐步深入，单纯的现券买卖已在一定程度上影响了资产支持证券流动性的进一步提高。允许资产支持证券做质押式回购交易，发挥其应有的质押融资功能，已成为市场的迫切要求。
另外，由于资产支持证券偿付方面的特点，回购期间所出质的资产支持证券可能出现不足额的现象，央行规定，回购期间质押券不足额时，可进行质押券的追加或置换，从而给市场参与者提供了一条防范风险的渠道。
此外，公告还要求，全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算有限责任公司分别制定资产支持证券质押式回购交易规则和结算规则，以及质押券追加和置换的操作细则，报中国人民银行备案后施行。(徐以升)
