首单10亿元中小企业集合债券昨日正式发行。有关专家表示,这种将中小企业打包捆绑、集合发债的方式打破了以往只有大企业才能发债的惯例,为中小企业开创了新的融资模式。
20家企业捆绑发债
此次集合发债由深圳市贸工局牵头,由20家企业作为联合发行人,以“统一冠名、分别负债、统一担保、集合发行”的模式进行。国开行担任主承销商并提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保。
本期债券期限为5年,票面年利率5.70%,为发行首日前5个工作日1年期上海银行间同业拆借利率的算术平均数4.29%加上基本利差1.41%确定。经联合资信评估有限公司综合评定,债券的信用级别为AAA,各家企业的主体信用级别则从A+到BBB—不等。
参与发债的20家中小企业中,有远望谷(002161.SZ)和三鑫股份(002163.SZ)2家是中小板上市公司,分别发行4500万元和5000万元债券。在发债主体长期信用评级中,这两家企业也是评级最高的。另外,宝德科技是香港创业板上市公司,此次发行7000万元债券。
长期以来,我国中小企业一直处于发债难的境地。企业债发债的主体基本上都是大中型企业,没有中小企业。这一方面是因为中小企业在担保、风险控制等方面存在着先天不足,另一方面是单个中小企业发债的规模偏小,没有市场吸引力,成本过高。
远望谷证券部工作人员透露,由于公司资产规模以及盈利水平等都达不到独立发行企业债的条件,因此只能参与集合发债。
为中小企业发债提供参照
深圳一家债券交易量规模较大的券商研究员接受《第一财经日报》记者采访时称,从市场角度考虑,这只债券市场吸引力并不大。主要因为:其一受限于资质,作为债券市场最大买家的保险公司不能购买这只集合债券。其二是它的利率偏低,其5.7%的年利率在目前的企业债和公司债券市场缺乏吸引力。其三是债券主体长期信用等级偏低。
不过,作为首单中小企业集合债券,其最重要的意义是打破了以往只有大企业才能发债的惯例,为今后中小企业发行债券树立了新的参照模式。
招商证券固定收益部经理陈军称,到昨日下午招商证券获配的额度已经销售一空。国开行参与此次发行的人员也表示,截至昨日接受的机构投资者认购倍数已经超过了发行总额,其中银行是主要买家。