央行昨日公布的数据显示，今年一季度金融机构人民币新增贷款为1.42万亿元，同比多增1678亿元。对此，央行明确表示，人民币各项贷款增长加快。更有业内专家预计，今年全年新增贷款可能再次突破三万亿大关。
央行数据显示，虽然3月份人民币各项贷款增加4417亿元，同比少增958亿元，但一季度1.42万亿的新增贷款仍让大部分专家感到担心。
“去年一季度新增贷款为1.26万亿，全年贷款总额突破了三万亿。但是今年一季度新增贷款就已经达到1.42万亿，全年贷款总额超过三万亿估计也没什么悬念。”一家证券公司的分析员表示。
中国建设银行研究部高级经理赵庆明也向记者分析，尽管3月份的贷款增速有所减缓，但相比此前预期，还是有些不够理想。3月份人民币各项贷款增加4417亿元，同比少增958亿元，但环比仍多增了近300亿。
他预计，在目前的货币信贷格局下，央行近期加息或进一步提升准备金率的可能性不大，最大的可能仍是加大公开市场操作力度和发行定向票据来进一步回收流动性，进而抑制商业银行的信贷投放。
赵庆明还表示，应通过采取加大政府支出、改革资源性产品价格形成机制和提高工资水平等措施，进一步改善储蓄率过高的局面，以从根本上减少过剩的流动性。
中国社科院金融研究所研究员殷剑峰认为，由于造成流动性过剩的根本因素国民储蓄率过高未得到根本缓解，央行无论采用数量型还是价格型的货币政策工具，都很难对商业银行的信贷投放进行实质性影响，而后者正是派生货币产生的主要动力。这使得央行货币总量控制目标实现起来较为困难。
“这意味着，在流动性过剩的局面没有得到改善的情况下，央行未来或将更多需要依赖窗口指导等行政性手段。” 殷剑峰说。他指出，要改变这种局面，需要更多的转向财政政策，进行“减税增支”，降低国民储蓄率，提高居民消费水平。而这显然非央行一家所能做到。
央行报告解读
股市火爆 储蓄继续搬家
人民币存款增速延续了去年10月以来的放缓态势。昨日央行公布的2007年第一季度金融统计数据显示，3月末，金融机构人民币各项存款余额为35.42万亿元，同比增长15.94%，增长幅度比去年同期低3.66个百分点。分析人士认为，存款增长减缓可能是股市对资金有一定分流作用。
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申银万国宏观分析师李慧勇认为，在银行存款中，居民储蓄占到一半左右。存款分流的去向一是消费，数据显示，今年前两个月消费指数同比提高1至2个百分点；二是转化为房地产、股市等其他金融资产，尤其是股市去年以来回报率大大提高，所以出现存款增长持续减缓态势。
社科院金融研究所研究员殷剑峰认为，存款活期化还体现在M2增速的下降上。数据显示，3月末，M2余额为36.41万亿元，同比增长17.27%，增幅比2月份下降0.53个百分点。
“M2的下降主要受存款增速趋缓的影响，而存款增速趋缓可能主要基于股市对储蓄存款的资金分流，因为同期没有足够的证据显示消费增加提速和收入增速趋缓。而我国股票市场的交易量和日均新开户量则不断创下新高。”殷剑峰指出。
分析人士预计，随着股市的持续火爆，存款活期化的趋势还将继续。平安证券宏观分析师孙方红认为，对储蓄存款的这种分流是控制不住的，主要原因还是与存款利息相比，资本市场的吸引力很大。而从银行存款分流出的资金陆续进入股市，则将继续推动股市向上发展。
分析人士同时指出，存款活期化的趋势延续，短期来看对商业银行不会有太明显的影响。我国的储蓄率一直居高不下，银行资金充裕的局面不会在短期内有根本转变。
李慧勇指出，居民储蓄是商业银行贷款的重要部分，存款活期化趋势长期发展会对放贷能力形成制约。目前贷存比是68%，离上限75%还有一些差距，只要不是很明显的分流，对商业银行不会造成太大影响。
国泰君安研究所所长李迅雷指出，长期来看，存款活期化趋势延续存在一定负面影响，它将使银行信贷能力下降，这在经济发展阶段不是很明显，而一旦经济放缓，影响则很明显。
记者：袁媛 谢晓冬 但有为
