320点超级大逆转蓝筹发力沪指重回4100点
经过前一个交易日的大跌之后，沪深两市指数昨日终于探底回升，双双以红盘报收，但是两市振幅也急剧放大，指数经历了一番逆转。
沪市昨日振幅达到了7.9％，深市振幅也达到了8.63％。这是两市指数继2月27日振幅分别高达9.42％和9.8％之后，今年以来最大的单日振幅。
同2月27日不同的是，昨日指数经历了一番逆转。上证指数开盘仅较前一个交易日低开46.81点，而最高点和最低点之间落差高达251.61点。深成指盘中落差也高达1089.31点。而2月27日当日两市指数则是呈现单边下跌的态势。相比之下，2月28日沪深两市指数也达到了5.63％和6.43％，较平均振幅有所放大。
上证指数昨日早盘以4006.28跳空低开之后，指数曾出现短暂的回升，随后大量抛盘带动指数迅速回落，到10点后不久指数跌至昨日最低点3858.04点，较前一个交易日收盘大跌195.05点，跌幅达到了4.81％。但是基金重仓股活跃，以及抄底行为推动股指一路回升，到午盘，指数已经翻红，并一度摸顶4178.11点,最大振幅达到320点。随后出现小幅震荡，终盘上证指数报收4109.65点，上涨了56.57点，涨幅1.4％，成交额较昨日萎缩至2431.12亿元。
深市表现强于沪市，深成指探底后同样一路上涨，盘中一度超过了13000点，终盘小幅震荡回落，报收12944.23点，大涨了317.08点，涨幅2.51％，成交了1251.8亿元。
金融股昨日表现十分强劲，成为力挺大盘的重要支撑力量。10只银行股昨日全部上涨，7只银行股涨幅超过了5％。浦发银行（600000.SH）昨日在早盘个股普跌的情况下仍然保持强势，尾盘涨停，报收33.76元。华夏银行（600015.SH）、招商银行（600036.SH）盘中一度涨停，尾盘分别大涨8.27％和8.22％，分别报收13.09元和21.72元。中国银行（601988.SH）和工商银行（601398.SH）昨日也平稳运行，分别上涨4.56％和3.01％。
大盘蓝筹股纷纷走出了前日大跌的阴影，中国石化（600028.SH）强势涨停，报收14.85元，中国铝业（601600.SH）、上海机场（600009.SH）涨幅也较大。
尽管股指翻红，但是市场个股仍然出现了普跌的现象。包括有涨跌幅限制的个股在内，昨日跌幅超过5％以上的个股达到了735家，跌停个股则在300家左右。仅沪市就有612家公司下跌。
针对昨日盘中出现的大幅震荡，一位券商人士表示，昨日盘中指数宽幅振荡，权重股集体出现了较大涨幅，基金重仓股也表现良好，可能同部分机构投资者在刻意拉升有关。未来指数可能会继续出现大幅震荡的走势。
海通证券研究员杨红杰表示，昨日股指宽幅震荡，说明市场多空分歧加大。市场对于题材股的态度是引发市场宽幅震荡的原因之一，经过前期炒作之后，随着印花税的增加，炒作题材股成本加大，从而引发了其普跌。此外，由于目前市场散户较多，容易出现恐慌，从而加大了指数下跌。而大盘蓝筹股的抗跌性以及价值洼地的作用，使投资者纷纷转向，推动了该板块的上涨，从而形成指数的大幅拉升。
此外，多位市场人士认为，印花税调高带来的影响仍然需要一定的时间消化，市场脆弱的心理压力并未完全解除。昨日个股仍然呈现普遍下跌的状态，说明投资者仍然有所保留，也可能引发随后的多空双方的“争夺战”。
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市场结构性调整进行时基金重仓股“集体出动”
在经历前一天大跌行情后，基金重仓股在昨天，即5月行情的最后一个交易日纷纷出动，使得市场人气迅速向价值投资方向发生倾斜。
价值回归基金重仓领衔
昨天沪深两市经历了宽幅震荡，在如此大幅度震荡中，基金重仓股表现盖过了今年以来“风头甚健”的题材股。从收盘情况看，两市昨天收盘时有1069只个股下跌，仅有438只个股上涨，但正是这些为数并不占绝对优势的上涨个股，最终带动了昨天股指翻红,而这些在A股市场中为数并不多的个股，恰恰是前期被市场有所冷落的基金重仓股。
从昨天资金流向看，那些被基金群体重点关注的板块是资金流向最高的。其中，沪深300板块占全天成交金额50.7%、上证50板块占全天成交金额20.3%、上证红利板块占全天成交金额的35.69%。从板块资金流向角度观察，金融保险、房地产业、水电煤气、交运仓储等一批被基金极为看好、持仓也最为集中的板块，资金流向也相对较高。而不少并无业绩支持、前期因题材而疯涨的个股，全天仍然被封住跌停。有的被勉强打开跌停板后，依然在收盘时被封住跌停。
从个股表现看，在经历前个交易日的恐慌性下跌后，早盘就有基金重仓股上海机场（600009.SH）在开盘40分后率先封住涨停板。其后，中国石化（600028.SH）、浦发银行（600000.SH）、广州友谊（000987.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）等被基金大量持有的品种纷纷涨停。由于被基金重仓持有的个股往往是两市权重排名相当靠前的成份股，因此，当这些品种快速上涨时，对于推动大盘向上产生了极为明显的作用。
从指数情况看，昨天两市成份股指数表现相当强劲，那些与成份股指数直接挂钩的指数基金自然也大举反弹。收盘时，上证50ETF（510050.SH）上涨5.19%、上证180ETF（510180.SH）上涨3.05%、上证红利ETF（510880.SH）上涨1.2%、深100ETF（159901.SZ）上涨1.79%。从上述成份股指数基金的投资组合看，都是被各大基金重点持有的品种。
此外，在昨天基金重仓股纷纷上涨的背景下，无印花税调整之忧、存在明显折价优势的沪深两市的封闭型基金也全线飘红。
价值投资未受影响
不少业内人士认为，提高证券交易印花税是引发本轮市场调整的主要原因，但对于立足价值投资理念的投资者，并没有对其投资策略产生动摇。因为这部分中长线投资者往往是通过投资公司基本面未来发展而获利，而不是通过股票价格波动来赚取差价。在目前市场中，上述类型的投资者往往是由以基金为代表的机构投资者组成。由于注重中长期回报，交易成本的提高对这部分群体的影响相对有限。相反，在行情急剧动荡时，质地优良的蓝筹股“错杀”反而给部分立足长远的投资者提供了介入时机。这从昨天市场的基金重仓股中已然初步显现。
事实上，从今年一季度以来，奉行价值投资理念的基金群体，其业绩整体表现弱于大盘。同时，当大批新股民进入市场后，往往被题材股所爆发的疯涨行情所吸引。由于在短时期里这些题材股行情的“赚钱效应”极为惊人，因此也助长了普通投资者“击鼓传花”式的“博傻”热情。此外，根据南方基金的研究，当前市场的成交极为惊人，已经达到1个月市场就全部换手一次的地步。显然，相关政策的出台对于抑制市场投机气氛将产生一定作用。
尽管昨天以基金重仓股领衔的行情持续性尚待观望，此外，市场能否在昨天的大换手后展开新一轮行情，这也需要通过时间来验证，但从昨天盘面特征看，以基金为首的价值投资力量已经逐步发挥着作用，也把市场的目光重新调整到价值投资方向上来。这对于未来行情演绎，将提供重要的参照。
作者：王斌 谢潞锦
