『导读』新国标促行业“洗牌”，爱玛科技优势尽显
近日，爱玛科技集团股份有限公司(以下简称“爱玛科技”)在证监会官网披露了更新招股书。更新后的数据显示，2016年、2017年、2018年、2019上半年，爱玛科技分别实现营业收入6。44亿元、7。79亿元、8。99亿元、4。45亿元。与此同时，2019年1-6月爱玛科技在营业收入、毛利、综合毛利率、营业利润、利润总额、净利润均呈同比上升趋势。
(来源：爱玛科技更新版招股说明书)
目前，新国标已实施4月有余，“更轻、降速、标准化”是此次变革的行业标配。市场认为，连同新国标，关于电动车整车3C认证以及生产许可证转为准入制直接将电动车行业十几年的相安无事“颠覆”。强制性标准意味着以往“躺着也能赚钱”的时代已经过去，面对电动车行业的一次大洗牌，很多跟风入市的中小企业因受不住自身生产研发能力的限制而陷入困局。
根据相关的行业数据统计，目前中国的电动车存量市场保守估计在2亿辆以上，超标车在过渡期三年2019-2021年要实现全部淘汰。目前，我国一年的电动车产量在3200万辆左右，即便将产能全部开足，4000万辆恐怕也是产能天花板。那么，要填补这两亿存量市场的换新，以现有产能计算，也需要全行业开足马力再来5年。
专业人士表示，电动自行车行业现阶段正值新旧规则的更迭期，按照预计，在过渡期最后一年，换新用户量将会达到峰值。那么，2021年-2022年将会是电动车新国标后市场的极盛时期，届时行业中或将出现年销量破千万的品牌。在全盛期来临之前，行业势必要在政策落地初期适应市场反应带来的冲击，而原本产业基础牢靠、综合竞争力、抗风险能力较强的龙头企业，竞争格局和市场份额将进一步向行业龙头企业集中，形成较为明显的竞争优势，则会在市场选择中更具生命力与发展空间。
经营指数产销能力兼具可看性，爱玛科技盈利空间打开
据爱玛科技招股书显示，报告期内，爱玛科技电动自行车销量呈上升趋势。同时，因主营业务存在一定的季节性波动，销量与电动自行车产品的市场需求相关。
上半年春节前后，受气温降低及节假日影响，终端产品销量往往出现回落。而下半年学校开学季、气候温和的时期电动自行车产品需求相对较大，经销商通常提前备货准备销售，电动自行车产品需求旺盛。
因此，公司每年三季度的营业收入一般会高于全年各季度的平均水平。而就在上半年季节性波动与行业政策变动的双重夹击下，2019年上半年的营业销量依然较为可观，而下半年随着政策影响的削弱和销量高峰期的到来，2019年销量有望迎接新突破。
另一方面，2019年上半年，爱玛科技主营业务毛利率略有上升，新增毛利率较高的电动两轮摩托车业务显著提升指标的同时，也因公司产销规模进一步增大，固定成本有所摊薄也使得对公司综合毛利率水平产生上升向上的推动力。从市场认可度而言，爱玛科技作为电动自行车行业的龙头企业之一，在未来的市场竞争中将会处于比较有利的地位，产品竞争力将会进一步提升，而市场价格优势也将会进一步凸显。
综上，正因市场需求的增加、生产能力与销售能力的逐渐升级，爱玛科技形成了稳固的消费群体，强大的产能消化能力有助于产销规模的有序增长，并为后期提升盈利能力提供了保证。
报告期内，公司产能分别为418。25万台、445。75万台、479。87万台和520。32万台。而本次募集资金投资项目天津爱玛车业科技有限公司电动车自行车整车及配件加工制造(一期至六期)项目建成实施后，天津爱玛合计将会形成年产90万台电动自行车的生产能力，生产规模和产能将会进一步增加，形成更明显的规模优势。同时，生产效率和产品品质得到进一步提升，利润总额及净利润水平也将明显增加，提升公司的盈利水平和核心竞争力。
爱玛科技研判深化战略挖掘，上行价值把握市场方向再看下半场
在市场淘汰交互中产生的挑战与机遇期，爱玛科技结合全球市场现状，着眼全新的企业发展战略，制定了实现企业“持续迭代的产品品类、极致高效的运营管理、稳固和谐的生态系统、精准活跃的营销网络、持续深化的国际扩张和持续优秀的用户感知”的经营目标。
通过加强“设计标准化”、“产品智能化”、“制造自动化”、“销售定制化”、“沟通人性化”和“服务精准化”的“六化”管理理念以及“用户体验为王”的市场理念，以期在2-3年内，提升公司整体智能化水平，将存量用户快速聚集，对潜在用户进行持续引导，最终凭借企业灵活高效的经营机制。
多年的电动自行车销售经验和市场把握能力，也使爱玛科技积极推行以市场为导向的战略，抓住电动自行车市场的发展机遇，充分利用品牌影响力，大力发展经销商渠道，有效整合社会资源，在全国建立了较为稳定的经销商网络。截至2019年6月末，公司经销商已超过1900家。未来行业广阔的发展空间和公司广泛的客户基础，可以有力保障公司。
爱玛科技在招股书中表示，在继续夯实多年形成的强大综合优势外，将进一步推动“制造向创造转变、数量向质量转变和产品向品牌转变”，并始终不渝地以推动消费升级、品牌升级、经济升级为己任，以时代使命为己任，确保“社会效益”和“经济效益”相统一。公司旨在通过利用自身的竞争优势及不断创新的企业发展战略，在管理创新创造、市场销售规模、产品科技含量、品牌文化建设等各个方面持续成为全球绿色出行行业的引领者。
