A股、H股价差“度量衡”亮相
恒生AH指数系列昨诞生，A股较H股目前溢价33.24%
李亚
一直为市场所关注的A股、H股价差问题终于有了“度量衡”。香港恒生AH指数系列的4个指数昨日正式发布，其中反映A股、H股价差程度的AH股溢价指数昨日收盘报133.24点，显示A股较H股溢价33.24%。
除AH股溢价指数外，AH指数系列还包括AH股A+H指数、AH股A指数和AH股H指数三个价格指数，分别以美元、人民币和港元计价。根据推出该指数系列的香港恒指服务有限公司（下称“恒指公司”）的说明，当A股股价与H股股价相同时，AH股溢价指数为100点，指数越高显示A股对H股的溢价越高。据悉，该指数系列的追踪期均自去年1月3日。
根据追溯，自去年1月3日至5月9日，AH股溢价、10:54 2007-7-10指数一直在100点下方运行，显示该阶段A股较H股折价，最大折价幅度近15%；去年5月10日，该指数自追溯日起首次突破100点大关，即A股较H股开始出现溢价；此后该指数在100点上下5%区域内窄幅波动近半年，其间数度跌破100点大关；去年11月6日，该指数再度突破100点大关，并在100点上方运行至今，其间最高为今年6月13日的157.95点，显示A股较H股溢价幅度达57.95%。与昨日收盘相比，经过A股市场近两周的调整，A股、H股价差已较最高时缩小24.71%。
根据编制规则，AH指数系列的成份股符合的条件包括：作为H股，属于恒生中国企业指数（H股指数）成份股；作为A股，在A股市值排名中位于前300名，非ST、*ST或S股，每年2月、8月重新筛选成份股时未停牌超过1个月。
目前这一指数系列的成份股包括工商银行（601398.SH，1398.HK）、中国人寿（601628.SH，2628.HK）、中国铝业（601600.SH，2600.HK）和江西铜业（600362.SH，0358.HK）等27家同时在A股、H股上市的公司。根据规定，成份股个数不作特别限制。
恒指公司表示，AH股溢价指数力图成为衡量A股、H股价差的指标，该指数系列将有利于投资者掌握A股、H股市场的变动情况。
“AH股溢价指数是个非常有意思的指标，我们正在研究其与股市的相关性，看是否能找出一个相对合理的中轴线和套利机会，为投资A股、H股市场作参考。”一家拥有QFII（合格境外机构投资者）额度的香港银行的投资部主管对《第一财经日报》表示。
德意志银行环球市场证券部董事孙明哲对本报表示，AH股溢价指数与一般指数有所不同，如果投资者有需要，德意志银行将推出相关的衍生权证。
据悉，恒指公司就这一指数系列设立了独立顾问委员会，由恒生银行执行董事兼副行政总裁潘仲贤任主席。
截至昨日收盘，AH股A+H指数、AH股A指数和AH股H指数分别报2327.36点、2779.77点和2141.40点，涨幅分别为3.26%、2.95%和3.37%。昨日恒生指数收盘报22817.43点，涨幅为1.27%。
下半年可望再掀大型国企“A+H”上市潮
李亚
上半年中信银行“A+H”同步上市完成后，大型国企在香港上市的步伐基本停滞。《第一财经日报》了解到，下半年A股市场和H股市场有望迎来新一轮大型国企上市高峰。
“如果顺利的话，10月将陆续会有几家大型国企在香港和上海实施整体上市，包括中铁工程集团、中国邮政储蓄银行、太平洋保险和北京银行等，一些申请材料已经上报给相关监管机构审批。”有香港投资银行部负责人告诉本报。
据了解，中铁工程集团、中国邮政储蓄银行的融资规模均将达到20亿美元，在A股和H股市场的融资比例大致为3：7，即6亿美元在内地筹集，14亿美元在香港融得。
上述负责人表示，香港交易所和上海证券交易所日成交火暴，各方均认为市场完全有能力承受大型股票上市，今年让这几家大型企业上市是一个合适的机会。不过，近期红筹股及H股回归A股上市的消息不断，如果发行融资过于密集，上述几家国企的上市日期可能推后到明年初。
新鸿基证券策略师彭伟新对本报表示，7月是新股在港上市的传统淡季，预计10月会有较多新股来港，届时会再掀起新股认购热潮。以“A+H”形式上市的公司，能够吸引更多投资者参与，相信未来新股会更多采用这一上市形式。彭伟新特别看好房地产、零售及基建类的新股。
证监会研究中心主任祁斌日前表示，应采取有效措施，加大A股市场新股发行量及再融资速度，加快推进H股及红筹股回归A股市场上市，以实现内地资本市场可持续发展。祁斌认为，内地应积极拓展市场的广度及深度，吸引优质大型企业及高增长中小企于A股市场上市，以及鼓励上市公司通过并购重组，促进公司经营业务持续增长。
中国邮政储蓄银行3月重组成立，注册资本200亿元（人民币，下同），由中国邮政集团全资组建，存款额达1.7万亿元，仅次于工、农、中、建四大银行。
中铁工程是集勘察设计、施工安装、房地产开发于一身的特大型国有集团，总资产1014亿元，有31家子公司，主要包括中国海外工程公司、中铁一局、二局、三局、大桥局、电气化局及隧道、建工集团等14家特大型施工企业，员工28.4万人。
