上证指数昨成功跨越5000点
张志斌
在市场各方的期待中，上证指数昨日终于站上了5000点大关，而深成指、深综指和沪深300指数也纷纷再创历史新高。
昨日，上证指数开盘即首次突破5000点，以5002.84点高开，尽管股指随后在经过一段震荡后出现快速回落，并一度翻绿，但蜂拥而入的买盘还是很快将股指震荡推高，午后更是一度达到5050.38点的历史高位，尾盘股指虽有所回落，但仍以5032.49点报收，上涨52.42点，涨幅为1.05%，成交1548.6亿元，较上一交易日减少88.4亿元。
深成指昨日以17441.64点开盘，报收17639.22点，上涨了307.24点，涨幅为1.77%，成交935.7亿元，较上一交易日减少45.8亿元。沪深300指数昨日以5135.93点报收，上涨了84.24点，涨幅为1.67%。
两市昨日共有909家个股上涨，下跌552家，其中达到涨幅限制的非S和ST类个股则多达34家，而两市跌幅最大的则为远望谷（002161.SZ），下跌了8.87%。
从板块来看，除了地产股板块整体涨幅较大较为引人注意外，其他行业板块整体涨幅较为接近，而一个突出的特点就是在一线蓝筹走势较弱的情况下，二线蓝筹的整体崛起使得盘面表现精彩异常。
一位券商人士昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，虽然上证指数站上5000点是在市场预期范围之内，但昨日盘中二线蓝筹的强势表现还是较为出乎意料，当然盘中也有不少畏高的获利盘出逃的迹象，但总体来说股指还在上升轨道之中运行，短期仍可持股看高，在牛市并未改变的情况下至少不应空仓操作。
而一位资深市场人士则表示，从目前市场的整体估值情况来看已经不低了，现在很多研究报告已经开始不用市盈率、市净率等传统指标而改用其他一些更为激进的估值方法，这很容易吹大市场泡沫。在目前市场泡沫开始变大之时，前期比较谨慎的市场心态也在改变，似乎更趋向于要把泡沫吹得更大，这种趋势值得投资者注意和深思。
5000点上方股市格局之辩
任亮 石仁坪
虽然闯关前的两个交易日曾略显犹豫，但上证指数昨日仍顽强地站在了5000点重要指数关口上方。
东方证券一份研究报告认为，判断市场走势的核心依据并不是短期的估值水平，而是企业盈利的长期趋势。据其测算，今年上市公司的盈利同比有望继续增长，今年中期、全年、明年的同比增速有望达到70%、45%、35%。
不过，今年已经公布中报的上市公司投资收益占净利润的比重达到了44%。“在牛市中，投资收益是一把双刃剑，在市场火爆的时候，对净利润起到了推波助澜的作用，在市场低迷的时候又会严重拖累净利润的增长。目前如此之高的投资收益是不可持续的，对于净利润中的投资收益部分，市场应该给予相对低的估值。”报告写道。
该报告预计，企业盈利在二、三季度的表现超出预期，在不出现过激的政策调控情况下，市场震荡上升的趋势有望延续，但风险收益比在增加。随着市场对三、四季度企业盈利预期的下降，市场随时可能出现调整。
策略上，东方证券认为，结构调整压力将加大，结构转换的策略将优于时机抉择。“结构性机会层出不穷，我们预计将有200家以上公司能够提供较好回报。”
太平洋证券研发部总经理郭士英认为，虽然近期连续出台了关于QDII、个人投资者境外直接投资、加息等政策，但目前市场仍处于强势阶段，可以说上涨的理由多于下跌的理由。因此，在股指刚刚突破5000点时还没有理由过于悲观。不过在5000点之上机构的分化及获利回吐的压力，可能会使股指的震荡出现加剧趋势。
而联合证券策略研究员杨伟聪也表示，对于机构投资者来讲，实际上4999点与5000点并没有太大区别。目前市场资金仍十分充裕，而这些资金更多集中到机构手中，投资也就更集中在蓝筹上面，因此股指还会延续缓慢上升的牛市格局。投资者对于市场的担忧在四季度之前还不足以产生太大影响，而应该集中反映在明年。
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蓝筹行情还能走多远？
石仁坪
以美国2000年股市见顶时为例，当时估值最高的是最大的20家公司，平均市盈率约100倍，标普500指数的市盈率约为60倍，而市场平均市盈率只有45倍。目前国内蓝筹股的平均市盈率还低于市场均值
在上证指数成功跨越5000点的时候，蓝筹已经成为股市泡沫争论的一个核心话题。
“（蓝筹股）高估总是有的。”招商证券金融街营业部总经理刘闯说，但是不少蓝筹股具有业绩支撑和资产注入等题材，高估了多少很难说。
他认为这一轮蓝筹股上涨主要是受资金推动。“5·30”以后，更多的散户将资金交给基金，出现了基金开户数超过股票开户数的局面。近日，南方基金和博时基金同时宣布，公司管理资产的总规模各自突破2000亿元。“这个规模不可能仅仅是靠市值‘涨’上去的，应该有大量新进资金。”
以基金的胃口，只能选择蓝筹股填满主要仓位：盘子大，流动性好。刘闯认为，透明的持仓机制使基金持仓出现“抱团”现象，于是蓝筹股集体上涨。
而中国民族证券分析师贾国文则认为，蓝筹股泡沫并不大，未来股指期货、融资融券、备兑权证等逐步推出，都会使蓝筹股的需求大量增加。
他认为，《新破产法》的实施将会使垃圾股被投资者遗弃，蓝筹股因为“生存能力”得到投资者信任。以美国2000年股市见顶时为例，当时估值最高的是最大的20家公司，平均市盈率约100倍，标普500指数的市盈率约为60倍，而市场平均市盈率只有45倍。目前国内蓝筹股的平均市盈率还低于市场均值。
根据Wind资讯统计，截至昨日收盘，以去年年报业绩计算的整体市盈率，上证50、上证180和沪深300指数分别为50.09倍、52.46倍、54.14倍，A股总体市盈率为65.64倍。
东方证券昨日发布的一份报告指出，上世纪90年代，美国企业兼并与收购伴随着股市的持续繁荣成了美国经济的两大景观。贾国文认为，A股市场的兼并收购“游戏还没开始玩”，而“游戏”的主角正是蓝筹股。
对于行情的判断，贾国文认为短期内“有点悬”。刘闯则认为，在没有强硬政策的干预下，蓝筹股出现大幅回调“几乎没有可能”。
东方证券研究员冯玉明则将目前的状态描述为“短期内攀顶”，“离顶比较近了”。但是如果看到明年，他认为还是有一定的上涨空间。
