私人股权投资基金巨头凯雷旗下的凯雷资本公司（Carlyle Capital Corp.）正遭遇清盘危机，令机构债券市场承受更大的压力。这意味着次贷危机进入了一个新的层次。
凯雷资本公司周一表示，他们正与债权人商谈，以避免其持有的160亿美元的由政府发起企业（GSE），如房利美或房地美担保的AAA级住宅信贷资产抵押债券（RMBS）被强制出售。凯雷资本公司表示，目前需追加保证金的金额已高达4亿美元，上周该机构曾表示他们无力追加9700万美元的保证金，已经收到了违约通知。
“讨论还在继续……我们仍在等待结果。”凯雷资本公司在声明中表示，公司持有的另外50亿美元相关资产可能已经被出售。
凯雷资本公司是债券市场典型的高投资杠杆公司，该公司只有6.7亿美元的资产，却持有总值高达217亿美元的RMBS，杠杆超过30倍。高杠杆意味着高收益，同时也意味着高风险。在周一的声明中，凯雷资本公司表示，由于目前房地产信贷抵押债券市场的动荡，资金提供方已经明显减少了对公司的支持。上周五，在阿姆斯特丹证券市场上市的凯雷资本公司已经开始停牌，上周四收盘报5欧元，而去年7月该公司的IPO价格为19欧元。
由GSE担保的AAA级RMBS不久前还被视为相当“安全”的资产，次贷危机爆发后，GSE的担保业务也出现大幅攀升，市场占有率大幅提高。美国政府从3月开始还放开了两大GSE巨头房利美和房地美的投资规模限制，以期可以稳定市场，但是最近该市场也出现了问题。
上周四，由房利美和房地美担保的AAA级RMBS与同期国债的利差扩大到了240个基点，为1986年以来的最高水平，显示风险回避的气氛非常浓郁。如果凯雷资本公司无法解决目前的问题，那么另外价值160亿美元的GSE担保债券也将涌入市场，而这对于目前缺乏流动性的市场来说无疑将是一个重大打击。
“这可能成为一个恶性循环，更多的机构陷入此危机将使市场更加失衡，从而拖累更多的市场参与者。”P.White & Co首席分析师Philip White表示。
而一旦机构债券市场受到破坏，整个美国房地产融资市场将失去最后屏障。不过，很多分析师认为这种情况出现的几率不大，因为GSE担保的RMBS仍是较为安全的资产，目前市场价格并不理性。
“起码从价格（房利美和房地美担保的AAA级RMBS与同期国债的利差）来看，投资者有些过分担忧。”Philip White表示。
全球最大的债券投资基金之一、太平洋投资管理公司（Pimco）在今年第一季度投资展望中表示，那些由大型房贷机构担保的高品质信贷抵押债券极具投资价值，鉴于其与国债利差达到创纪录水平，Pimco将超配此部分的资产。
不过，Philip White提醒，这并不意味着短期市场不会有更大的波动。
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黑石第四季度亏损1.7亿美元 危机中觅债市商机
曹金玲
并购交易似乎没能让黑石集团成为幸运儿，反而让它的情况看起来有点糟糕。
全球最大收购基金的管理者黑石集团（Blackstone Group）宣布，2007年第四季度净亏损1.7亿美元，相比之下，上年同期实现净收入11.8亿美元。剔除与6月份IPO相关的非现金成本，公司收益由8.081亿美元降至8800万美元，降幅达89%。此外，黑石2007年净收益从上年的22.7亿美元下滑到16.2亿美元。
该公司表示，充满竞争的商业环境和投资债券保险商FGIC的损失，共同导致去年第四季度收益下滑。
黑石集团总裁Hamilton James说，信贷市场进一步恶化，预计要到2009年才会有所改善。黑石首席执行官Stephen Schwarzman则指出，集团正处于一场严重的金融危机中，不知道它将持续多久。
从去年6月首次公开募股以来，黑石集团的股价已经下跌55%。
“虽然黑石的股票在信贷危机的暴风雨中惨跌，但它的生意并不那么糟糕。”花旗集团分析师Prashant Bhatia并不太悲观。
就如Schwarzman自己也谈到，现在的环境让黑石这样的公司有了低价收购资产的机会，就像1987年和2002年那段时期，黑石同样在经济低迷时做了几笔赚钱的买卖。
James表示，黑石集团或许将利用现有的投资并购小公司。此外，黑石正在为9个新的基金筹资，其中包括私人资本运营、对冲基金等。
黑石还把眼光投向了债市。考虑到企业贷款和高收益债券的价格较低，而其产生的收益又与股票不相上下，黑石希望能从这场信贷危机中价格下跌的债券里觅得商机。
全球次贷损失已达２１５０亿美元
日本金融厅长官佐藤隆文10日说，迄今为止全球金融行业的次贷相关损失已经高达２１５０亿美元，其中美国机构的损失占５５％。
佐藤隆文称，欧洲金融机构在次贷危机中的损失约７８５亿美元，亚洲和加拿大机构的损失合计约为１３７亿美元。日本金融机构去年第四季度次贷相关损失为６０００亿日元（约合５８亿美元），与其他国家相比损失有限。
摩根大通日前发布报告称，由于美国次贷危机恶化，华尔街正面临“系统性保证金追缴”风险，银行业可能因此损失３２５０亿美元资本金。
